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  6月份，中航证券军工电子指数（-1.27%），军工（中万）指数（-0.26%），跑输职业1个百分点。

  上证综指（+0.63%）、深证成指（+4.05%）、创业板指（+7.55%）；

  涨跌幅前三：火炬电子（+71.56%）、宏达电子（+38.48%）、上海潮讯（+35.74%）、

  涨跌幅后三：*ST天箭（-24.57%）、理工导航（-23.52%）、海格通讯（-19.38%）。

  复盘2026年6月，AI算力基础设施扩容与端侧硬件晋级继续推动，军工电子板块在“大军工”逻辑驱动下闪现新主线。从板块内体现看，本轮行情在电容等被迫元器材方向带领下，进一步分散至自动元器材、特种集成电路、连接器及线缆等细分环节。代表性标的中，火炬电子、宏达电子、鸿远电子、宏明电子等被迫元器材个股首先走强，长盈通、华丰科技、航天电器等互连环节标的体现活泼，错威特、燕东微等自动器材及特种集成电路方向亦取得资金注重。总的来看，该阶段并非板块普涨，而是资金环绕与AI硬件配套关联度更高、一起具有高牢靠自主可控和军技民用特点的细分方向翻开结构性发掘。

  进入7月后，板块前期堆集获利盘会集实现，叠加商场短期危险偏好回落，军工电子出现阶段性回调，但咱们判别本轮调整仅为心情与买卖层面不坚定，职业中长时刻生长逻辑并未不坚定。AI算力配套、商业航天军工智能化、国产信创、可控核聚变多线需求共振，板块估值重塑、行情深度演绎的长时刻超势不变。站在当时时点，7月回调反而发明优质中长时刻布局窗口：被资金认可的算力配套元器材、星载电子、特种芯片等高景气赛道调整后估值性价比显着提高；后续资金有望继续轮动发掘板块内部多元细分时机。

  军工电子板块上市公司2025年报&2026年一季报发表状况到2026年4月末，军工电子板块上市公司2025年报&2026年一季报发布完毕，营收及净赢利表征职业出现景气拐点，获益于“十五五初期军工订单补偿性修正、产品结构优化及费用管控改进，板块完毕接连四年营收、赢利下行态势，2025年中心企业算计营收、归母净赢利同比别离增加24.14%、38.08%，2026年一季度营收、净赢利同比再度实现正增加，赢利修正弹性优于收入。

  各细分赛道全体同步迎来成绩修正，但增加增速存在显着分解：上游电子元器材回补修正力度最强，连接器线缆收入坚持稳健耐性；中长时刻来看，跟着军工智能化需求继续开释、高端新品放量，职业规划效应逐渐闪现，板块毛利率、净利率下行趋势有望逐渐改变，各细分赛道盈余水均匀具有继续改进空间。

  长征十号乙一子级可控收回使命落地，可复用火箭技能老练将化解高发射本钱、运力缺乏等职业痛点，板块出资逻辑将从事情体裁切换为成绩生长主线，具有订单与技能壁垒的军工电子配套企业有望迎来价值重估。具体来看三重中心驱动：一是运力瓶颈免除，千帆等低轨星座组网节奏加快，卫星全工业链需求确定性继续提高：二是发射本钱下行重型工业链价值分配，卫星渠道、载荷端军工电子价值占比继续拾升；三是方针与项目双轮驱动太空算力赛道扩容，在传统通导遥载荷之外拓荒全新硬件增量。

  从星载电子配套环节看，卫星渠道、有效载荷全分体系均很多运用射频、电源、处理、传感等各类军工电子元器材，叠加算力星座新增配套需求，商业航天组网盈利将沿卫星各子体系逐层传导，全链条星载军工电子需求继续开释，咱们咱们都以为未来职业将继续开释增加确定性，星载电子各环节卡位标的值得要点注重

  被迫元器材军民用需求共振，“大军工”逻辑强势演绎军工被迫元器材职业长时刻开展逻辑明晰，需求端配备建造叠加高牢靠需求晋级供应根本盘，车规电子、AI服务器、光通讯、射频半导体等民品赛道翻开增量空间，2025年相关企业瓷介电容、MLCC事务出现景气拐点；供应侧职业已构成分层错位竞赛队伍，各家依托本身优势扩产、新品送代同步推动、上游陶瓷材料自主可控继续打破，国产完好供应链一步步成型。短期高端产品受产线建造、认证周期约束供应开释偏慢，但通过老练工艺向下流车规、算力范畴复用，中长时刻产能落地叠加多赛道需求共振、继续看好国内被迫元器材板块生长时机。

  1、传统军工修正值得注重。传统军工沉寂较长时刻后，跟着下半年“十五五”规划预期增强、2027建军百年日标接近，主机广及中心配套链有望迎来新一轮备货和订单开释。当时职业仍处修正前期，要点在于传统渠道链由预期限制转向根本面改进。

  2、商业航天、民机、燃气轮机等“大军工”轮动时机。商业航天看可收回火箭验证和卫星组网提速，民机看国产商发适航取证推动，燃气轮机看AI电力需求驱动全球订单外溢。三条赛道一起特点是工业催化密布、商场注重度高、短期弹性强，下半年有望在板块内部构成阶段性轮动主线、军贸有望鄙人半年从头焚烧。军贸是“十五五”期间的重要增量方向，但上半年军贸链全体体现偏弱，商场对订单实现仍较慎重。跟着地缘抵触继续验证我国配备实战才能、珠海航展接近、以及外贸订单后续被露，无人机、防空预警、红外和耗费类配备等方向有望从头取得资金注重。

  4、AI浪潮下军工企业产能外溢仍会继续演绎。军工企业凭仗高牢靠性、强验证才能和国产代替优势，正在连接器、MLCC、功率器材等环节切入国产算力、服务器、电力等高景气赛道。这类公司兼具军工底色与AI生长特点，下半年仍具有较强超量收益时机

  5、军事智能化趋势不可逆，军工电子最获益。配备体系正由机械化信息化向智能化交融演进，感知、通讯、指控、电子对抗、无人化协平等环节价值量继续提高。军工电子和智能化企业将从传统配套特点，逐渐晋级为配备体系晋级中最明晰、最具生长性的方向之一。咱们咱们都以为，军工职业或将进入高水平开展深化期，中心逻辑从“总量扩张”转向“结构优化”、从“预期炒作”转向“价值实现”，出现“质效优先、立异引领、分解加重特征，优质龙头溢价凸显，职业会集度或将继续提高。全体节奏上，咱们咱们都以为，下半年震动上行、波段轮动或将成为常态，长时刻生长逻辑坚实，但短期仍需警觉地缘危险继续、全球保护主义深化以及职业成绩承认带后等危险。

  能科科技（智能化）；索辰科技（军事仿真/机器人）；成都华微（智能化特种芯片）；莱斯信息（空管体系）；航天南湖、国容科技、四创电子、四川九洲（雷达整机）；火炬电子（高端电容）；新雷能（军工电源）；国博电子（TR组件）；新劲刚（TR组件）；七一二、上海瀚讯、海格通讯（军工通讯）；智明达（嵌入式计算机）；航天软件、我国软件、我国长城（信创）

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